निवेश में सक्रिय प्रबंधन क्या है?

सक्रिय प्रबंधन क्या है?

सक्रिय प्रबंधन शब्द का अर्थ है कि एक निवेशक, एक पेशेवर धन प्रबंधक, या पेशेवरों की एक टीम एक निवेश पोर्टफोलियो के प्रदर्शन पर नज़र रख रही है और उसमें संपत्ति के बारे में निर्णय लेने, रखने और बेचने का निर्णय ले रही है। किसी भी निवेश प्रबंधक का लक्ष्य एक या एक से अधिक अतिरिक्त लक्ष्यों जैसे जोखिम प्रबंधन, कर परिणामों को सीमित करना, या निवेश के लिए पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) मानकों का पालन करते हुए एक निर्दिष्ट बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करना है। सक्रिय प्रबंधक दूसरे से भिन्न हो सकते हैं कि वे इनमें से कुछ लक्ष्यों को कैसे पूरा करते हैं।

उदाहरण के लिए, सक्रिय प्रबंधक निवेश विश्लेषण, अनुसंधान और पूर्वानुमानों पर भरोसा कर सकते हैं, जिसमें मात्रात्मक उपकरण शामिल हो सकते हैं, साथ ही निर्णय लेने में उनका अपना निर्णय और अनुभव भी हो सकता है कि किस संपत्ति को खरीदना और बेचना है। उनका दृष्टिकोण सख्ती से एल्गोरिथम, पूरी तरह से विवेकाधीन, या कहीं बीच में हो सकता है।

इसके विपरीत, निष्क्रिय प्रबंधन, जिसे कभी-कभी अनुक्रमण के रूप में जाना जाता है, सरल नियमों का पालन करता है जो किसी अनुक्रमणिका या अन्य बेंचमार्क को उसकी नकल करके ट्रैक करने का प्रयास करते हैं। जो लोग निष्क्रिय प्रबंधन की वकालत करते हैं, उनका कहना है कि किसी विशेष बाजार सूचकांक या सूचकांक को प्रतिबिंबित करने वाली संपत्ति खरीदने से सर्वोत्तम परिणाम प्राप्त होते हैं। उनका तर्क है कि निष्क्रिय प्रबंधन मानवीय पूर्वाग्रहों की कमी को दूर करता है और इससे बेहतर प्रदर्शन होता है। हालांकि, सक्रिय और निष्क्रिय प्रबंधन की तुलना करने वाले अध्ययनों ने केवल किसी भी दृष्टिकोण के संबंधित गुणों के बारे में बहस को जीवित रखने का काम किया है।

सक्रिय प्रबंधन को समझना

सक्रिय प्रबंधन में विश्वास करने वाले निवेशक कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) के मजबूत रूपों का समर्थन नहीं करते हैं, जो तर्क देते हैं कि लंबे समय में बाजार को हरा पाना असंभव है क्योंकि सभी सार्वजनिक जानकारी पहले से ही स्टॉक की कीमतों में शामिल की जा चुकी है।

जो लोग ईएमएच के इन रूपों का समर्थन करते हैं, वे इस बात पर जोर देते हैं कि स्टॉक पिकर जो अपने लगातार उतार-चढ़ाव का फायदा उठाने के लिए स्टॉक खरीदने और बेचने में अपना दिन बिताते हैं, समय के साथ, उन निवेशकों की तुलना में खराब होने की संभावना है जो प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए उपयोग किए जाने वाले प्रमुख इंडेक्स के घटकों को खरीदते हैं। समय के साथ व्यापक बाजारों में। लेकिन यह दृष्टिकोण निवेश के लक्ष्यों को एक आयाम में सीमित कर देता है। सक्रिय प्रबंधकों का तर्क होगा कि यदि कोई निवेशक केवल बाजार सूचकांक पर नज़र रखने या थोड़ा पीछे हटने से अधिक चिंतित है, तो एक सक्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण कार्य के लिए बेहतर अनुकूल हो सकता है।

सक्रिय प्रबंधक एक तुलनीय अप्रबंधित सूचकांक, उद्योग या बाजार क्षेत्र के प्रदर्शन से कितना अधिक (या कम) अपने पोर्टफोलियो को मापकर अपनी सफलता को मापते हैं।

उदाहरण के लिए, फिडेलिटी ब्लू चिप ग्रोथ फंड अपने बेंचमार्क के रूप में रसेल 1000 ग्रोथ इंडेक्स का उपयोग करता है। 30 जून, 2020 को समाप्त हुए पांच वर्षों में, फिडेलिटी फंड ने 17.35% रिटर्न दिया, जबकि रसेल 1000 ग्रोथ इंडेक्स 15.89% बढ़ा। इस प्रकार, उस पांच साल की अवधि के लिए फिडेलिटी फंड ने अपने बेंचमार्क को 1.46% से बेहतर प्रदर्शन किया। सक्रिय प्रबंधक अन्य पोर्टफोलियो लक्ष्यों को प्राप्त करने में अपनी सफलता के साथ-साथ पोर्टफोलियो जोखिम का भी आकलन करेंगे। सेवानिवृत्ति के वर्षों में निवेशकों के लिए यह एक महत्वपूर्ण अंतर है, जिनमें से कई को कम समय के क्षितिज पर जोखिम का प्रबंधन करना पड़ सकता है।

सक्रिय प्रबंधन के लिए रणनीतियाँ

सक्रिय प्रबंधकों का मानना ​​​​है कि शेयर बाजार से कई रणनीतियों के माध्यम से लाभ प्राप्त करना संभव है, जिसका उद्देश्य उन शेयरों की पहचान करना है जो उनके मूल्य गुणों से कम कीमत पर कारोबार कर रहे हैं। उनकी रणनीतियों में स्टॉक चयन की पहचान करने के लिए मौलिक, मात्रात्मक और तकनीकी संकेतों के मिश्रण पर शोध करना शामिल हो सकता है। वे अपने फंड के लक्ष्यों के अनुरूप परिसंपत्ति आवंटन रणनीतियों को भी नियोजित कर सकते हैं।

कई निवेश कंपनियों और फंड प्रायोजकों का मानना ​​है कि बाजार से बेहतर प्रदर्शन करना और कंपनी के म्यूचुअल फंड के प्रबंधन के लिए पेशेवर निवेश प्रबंधकों को नियुक्त करना संभव है। वे इसे बाजार की बदलती परिस्थितियों और बाजारों में अभूतपूर्व नवाचारों को समायोजित करने के तरीके के रूप में देख सकते हैं।

सक्रिय प्रबंधन के नुकसान

सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों में आमतौर पर अधिक शुल्क होता है और निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंडों की तुलना में कम कर-कुशल होते हैं। निवेशक निवेश सलाहकारों के निरंतर प्रयासों के लिए भुगतान कर रहा है जो सक्रिय निवेश में विशेषज्ञ हैं, और समग्र रूप से बाजारों की तुलना में अधिक रिटर्न की संभावना के लिए भुगतान कर रहे हैं।

सक्रिय प्रबंधन पर विचार करने वाले निवेशक को प्रबंधक की फीस के बाद वास्तविक रिटर्न पर कड़ी नजर रखनी चाहिए।

सक्रिय प्रबंधन के लाभ

एक फंड मैनेजर की विशेषज्ञता, अनुभव और निर्णय निवेशकों द्वारा सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में नियोजित होते हैं। एक सक्रिय प्रबंधक जो एक मोटर वाहन उद्योग निधि चलाता है, उसके पास क्षेत्र में व्यापक अनुभव हो सकता है और वह ऑटो-संबंधित शेयरों के एक चुनिंदा समूह में निवेश कर सकता है जो प्रबंधक का निष्कर्ष है कि उसका मूल्यांकन नहीं किया गया है।

सक्रिय फंड मैनेजरों के पास अधिक लचीलापन होता है। इंडेक्स फंड की तुलना में चयन प्रक्रिया में अधिक स्वतंत्रता है, जो इंडेक्स में निवेश के चयन और भार के जितना संभव हो सके मेल खाना चाहिए।

सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड कर प्रबंधन में लाभ की अनुमति देते हैं। खरीदने और बेचने में लचीलापन प्रबंधकों को विजेताओं के साथ हारने वालों की भरपाई करने की अनुमति देता है।

ज़ोखिम का प्रबंधन

सक्रिय फंड मैनेजर जोखिम को अधिक चतुराई से प्रबंधित कर सकते हैं। एक विशिष्ट संख्या में ब्रिटिश बैंकों को रखने के लिए एक वैश्विक बैंकिंग एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की आवश्यकता हो सकती है। 2016 में ब्रेक्सिट वोट के झटके के बाद उस फंड में काफी गिरावट आने की संभावना है। एक सक्रिय रूप से प्रबंधित वैश्विक बैंकिंग फंड, इस बीच, जोखिम के बढ़े हुए स्तर के कारण ब्रिटिश बैंकों के लिए अपने जोखिम को कम कर सकता है।

सक्रिय प्रबंधक विभिन्न हेजिंग रणनीतियों जैसे शॉर्ट सेलिंग और डेरिवेटिव का उपयोग करके जोखिम को कम कर सकते हैं।

सक्रिय प्रबंधन प्रदर्शन

सक्रिय प्रबंधकों के प्रदर्शन को लेकर काफी विवाद है। उनकी सफलता या असफलता काफी हद तक इस बात पर निर्भर करती है कि कौन से विरोधाभासी आंकड़े उद्धृत किए गए हैं।

2017 में समाप्त हुए 10 वर्षों में, सक्रिय प्रबंधकों, जिन्होंने लार्ज-कैप वैल्यू शेयरों में निवेश किया था, प्रति वर्ष औसतन 1.13% बेहतर प्रदर्शन करते हुए, सूचकांक को मात देने की सबसे अधिक संभावना थी। एक अध्ययन से पता चला है कि इस श्रेणी के 84 प्रतिशत सक्रिय प्रबंधकों ने शुल्क काटने से पहले अपने बेंचमार्क इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन किया।

लेकिन अल्पावधि में – तीन साल – सक्रिय प्रबंधकों ने सूचकांक को औसतन 0.36% से कम कर दिया, और पांच वर्षों में उन्होंने इसे 0.22% से पीछे कर दिया।